Pada 16 September 2020, Beacon Fund mengadakan webinar untuk mengumumkan peluncuran dana abadi yang menargetkan wirausahawan wanita di Asia Tenggara yang sedang berkembang. Selama diskusi, pakar utang Beacon telah mengungkap perihal utang dan memecahkan beberapa mitos yang mungkin dipercaya beberapa orang tentang mengapa utang itu berisiko atau buruk. Untuk mempelajari lebih lanjut, silahkan lihat Seri Tanya Jawab ‘Tentang Hutang’ kami: Hutang atau Ekuitas — Mana yang Terbaik untuk Mengembangkan Bisnis Anda?
P1
Sandra: “Banyak pengusaha yang saya ajak bicara sering bingung apakah lebih baik meningkatkan pembiayaan ekuitas atau pembiayaan hutang. Apa perbedaan antara Hutang dan Ekuitas?”
J1
Chi-Ling: “Ekuitas adalah tentang penjualan saham di perusahaan Anda kepada investor ekuitas. Ada mitos bahwa manfaat utama ekuitas adalah Anda tidak perlu membayarnya kembali. Meskipun hal itu secara teknis mungkin benar, ekuitas sebenarnya bukanlah solusi tanpa pamrih seperti yang terlihat. Karena investor ekuitas berinvestasi dengan pemahaman bahwa mereka membeli saham di perusahaan, dan dari saham itu mereka akan dibayarkan dividen dengan nilai yang bagus atau mereka akan dapat menjual saham itu di perusahaan dengan harga lebih dari yang mereka bayarkan, karena pertumbuhan yang sangat tinggi dan cepat. Jadi, sebuah bisnis kemudian berada di bawah tekanan untuk menghasilkan keuntungan yang konsisten (atau membayar dividen), atau untuk membenarkan penilaian ekuitas yang benar-benar sehat. Sedangkan hutang, di sisi lain, adalah uang yang Anda pinjam dari bank atau pemberi pinjaman dan harus dibayar dengan bunga pada tanggal pembayaran yang biasanya cukup pasti dan terjadwal secara teratur.”
“Ekuitas sebenarnya bukan solusi tanpa pamrih seperti yang terlihat.”
P2
Sandra: “Ada ekspektasi berbeda seperti yang Anda sebutkan oleh investor ekuitas dan hutang ketika mereka berinvestasi di sebuah perusahaan. Tetapi banyak pengusaha yang saya ajak bicara percaya bahwa hutang itu buruk dan khawatir tentang meminjam uang terutama dari bank. Apakah benar hal itu merupakan masalahnya? Dan apakah benar-benar ada yang namanya hutang lancar?”
J2
Chi-Ling: “Benar! Hutang bisa menjadi hal yang baik. Namun demikian, semua utang adalah utang macet jika Anda tidak mampu membelinya. Anda harus bisa melunasi utang dan memiliki arus kas positif yang mampu mendukung utang yang ditanggung perusahaan. Utang lancar meningkatkan kekayaan bersih perusahaan atau membantu menghasilkan pendapatan. Selama pinjaman itu digunakan untuk menumbuhkan dan mengembangkan bisnis, selama ada rencana bisnis yang masuk akal dan realistis, alasan yang jelas untuk mengambil hutang itu dan rencana yang realistis untuk membayarnya kembali, maka Anda dapat menggunakan hutang dan itu akan menjadi utang lancar untuk membantu perusahaan tumbuh. Namun demikian, seperti yang telah kami sebutkan beberapa kali, utang bukanlah jawaban yang tepat untuk semua hal dan bukan jawaban yang tepat untuk semua perusahaan. Jadi, jika aset yang ingin Anda beli tidak akan naik nilainya atau menghasilkan pendapatan, sebaiknya Anda tidak menggunakan hutang untuk membelinya. Jadi hutang baik adalah hutang yang digunakan untuk membayar sesuatu yang memiliki: nilai jangka panjang, meningkatkan kekayaan bersih atau menghasilkan pendapatan.”
“Hutang bisa menjadi hal yang baik. Namun demikian, utang bukanlah jawaban yang tepat untuk semua hal atau semua perusahaan.”
P3
Sandra: “Pembiayaan hutang atau ekuitas, mana yang terbaik untuk wirausahawan dengan bisnis yang sedang berkembang?”
J3
Chi-Ling: “Tergantung. Keputusan apakah akan menerbitkan ekuitas atau pergi dan mengambil pinjaman tergantung pada banyak faktor seperti: di mana bisnis berada dalam siklus pertumbuhannya, iklim ekonomi, struktur modal yang ada (berapa banyak hutang yang sudah dimiliki perusahaan neracanya). Tetapi mitos yang kami coba pecahkan adalah bahwa ekuitas bukanlah solusi terbaik dan satu-satunya untuk bisnis yang sedang berkembang. Jadi bisnis yang sedang berkembang harus menggunakan hutang dan ekuitas, struktur modal terbaik mungkin adalah salah satu yang merupakan kombinasi seimbang antara hutang dan ekuitas. Ada mitos lain yang beredar bahwa hutang itu berisiko dan mahal. Tetapi kenyataannya adalah bahwa hutang biasanya lebih murah daripada ekuitas, tetapi tidak selalu demikian, karena terlalu banyak hutang jelas merupakan hal yang buruk. Sisi negatif dari hutang adalah Anda harus mempertahankan kemampuan untuk membayar kembali pinjaman dan bunga pada prinsipnya pada tanggal pembayaran yang dijadwalkan terlepas dari fluktuasi pendapatan. Dan jika sebuah perusahaan memiliki terlalu banyak hutang atau gagal menghasilkan cukup uang maka sifat biaya tetap dari pembayaran hutang tersebut dapat menjadi masalah. Dan itulah ide dasar mengapa orang menganggap utang berisiko adalah karena Anda harus melakukan pembayaran tersebut pada tanggal yang dijadwalkan. Namun, hal itu seharusnya tidak menghentikan perusahaan dengan arus kas positif yang mapan dari mengambil hutang dalam jumlah sedang jika itu akan membantu mereka tumbuh. Beberapa orang percaya bahwa bisnis yang menguntungkan tidak membutuhkan hutang, tetapi Anda sebenarnya dapat menggunakan hutang untuk membantu bisnis yang menguntungkan tumbuh. Manfaat hutang adalah memungkinkan bisnis untuk memanfaatkan sejumlah kecil uang menjadi jumlah yang jauh lebih besar dan Anda dapat mempertahankan pertumbuhan yang jauh lebih cepat daripada jika Anda tidak meminjam uang itu. Dan jika bisnis itu berjalan dengan baik, itu bisa jadi bernilai jauh lebih tinggi daripada pinjaman yang semula diambil.”
Beberapa orang percaya bahwa bisnis yang menguntungkan tidak membutuhkan hutang, tetapi Anda sebenarnya dapat menggunakan hutang untuk membantu bisnis yang menguntungkan tumbuh.
P4
Sandra: “Kami membahas kasus di mana sebuah perusahaan pertanian memproduksi gula kelapa. Bisnis itu arus kas positif. Namun untuk melayani klien yang lebih besar, perusahaan mungkin membutuhkan modal kerja yang lebih besar karena pembeli asing biasanya memasukkan syarat pembayaran 30 hari. Dia mungkin juga membutuhkan mesin tambahan untuk meningkatkan kapasitas.
Apakah menurut Anda ini adalah penggunaan yang baik untuk meminjam? Apa saja hal penting yang perlu diperhatikan perusahaan sebelum mengajukan pinjaman secara umum?”
J4
Chi-Ling: “Meningkatkan kapasitas dengan membeli mesin ekstra adalah alasan yang sangat bagus bagi perusahaan teman Anda untuk menggunakan hutang, selama perusahaan tersebut belum memiliki terlalu banyak hutang. Tapi kedengarannya seperti: perusahaannya memiliki arus kas positif, model bisnis dan operasi semuanya terbukti, dan dia sangat yakin ada permintaan yang tidak terpenuhi untuk produknya dan itu hanya membutuhkan kapasitas ekstra baginya untuk memenuhi permintaan yang tidak terpenuhi itu. Faktor-faktor tersebut terdengar sangat positif bagi teman Anda untuk mempertimbangkan utang sebagai solusi. Faktor-faktor yang harus dipertimbangkan oleh semua pengusaha sebelum mereka mengambil pinjaman:
- Jika Anda akan membeli aset, apakah aset itu diharapkan naik nilainya atau menghasilkan pendapatan?
- Seberapa besar pinjaman tersebut dibandingkan dengan pendapatan perusahaan, apakah pembayaran pinjaman akan mewakili sebagian besar pendapatan bulanan perusahaan?
- Syarat dan ketentuan pinjaman. Ketika orang memikirkan syarat dan ketentuan pinjaman, hal pertama dan satu-satunya yang mereka fokuskan adalah suku bunga (berapa biaya pinjaman). Tapi jelas ada lebih banyak syarat dan ketentuan dalam dan tentang pinjaman, dan itu benar-benar perlu dipahami sebelum menandatangani garis putus-putus untuk mengambil hutang.
- Apakah pengusaha memahami risiko dan apa yang bisa terjadi jika terjadi kesalahan?
- Akankah meminjam uang ini meningkatkan keuangan perusahaan dalam jangka panjang?
Jadi, sangat penting bagi bisnis untuk menilai apakah pinjaman tersebut akan meningkatkan keuangan perusahaan dari waktu ke waktu dan berapa banyak pembayaran kembali dibandingkan dengan pendapatan yang mampu diperoleh perusahaan.”
Sangat penting bagi bisnis untuk menilai apakah pinjaman tersebut akan meningkatkan keuangan perusahaan dari waktu ke waktu dan berapa banyak pembayaran kembali dibandingkan dengan pendapatan yang mampu diperoleh perusahaan.
P5
Sandra: “Perusahaan hanya boleh meminjam hutang sebanyak yang dapat didukung oleh arus kas perusahaan. Tapi bagaimana saya melakukannya?
Katakanlah saya adalah seorang pengusaha yang menjalankan dua cabang sekolah coding dan berdasarkan permintaan pasar, saya merasa seperti saya dapat membuka dua pusat lagi. Bagaimana saya tahu berapa banyak yang harus saya pinjam untuk ekspansi perusahaan saya?
J5
Chi-Ling: “Perusahaan hanya boleh meminjam hutang sebanyak yang dapat didukung oleh arus kas perusahaan. Ingat kami selalu mengatakan bahwa semua hutang adalah hutang macet jika Anda tidak mampu membelinya. Sehingga perusahaan yang memiliki hutang terlalu banyak akan kesulitan untuk berkembang. Ini karena mahalnya biaya untuk melunasi hutang tersebut. Arus kas yang teratur dan teratur diperlukan untuk membayar bunga dan pokok pinjaman dan harus dianggarkan. Jadi, jika Anda meminjam terlalu banyak utang dan Anda tidak memiliki rencana untuk melunasinya, itu mengubah utang lancar menjadi utang macet sebanyak aset yang mendasarinya dimaksudkan untuk meningkatkan pendapatan.
Jadi bagi kami, kami perlu melihat lebih dekat proyeksi arus kas perusahaan, kami perlu melakukan sedikit analisis tentang apakah arus kas tersebut dapat mendukung layanan tersebut dalam berbagai skenario penurunan. Dan kemudian kami akan menentukan tingkat hutang optimal atau terbaik untuk diambil alih oleh perusahaan tersebut. Jadi, jika bisnis memiliki pendapatan musiman atau berfluktuasi dan mereka sangat tidak stabil maka akan sedikit lebih sulit untuk menjamin bahwa akan ada cukup uang tunai untuk memenuhi layanan itu.”
Perusahaan hanya boleh meminjam hutang sebanyak yang dapat didukung oleh arus kas perusahaan.
Asalnya diterbitkan di https://medium.com/beacon-fund/seri-tanya-jawab-tentang-hutang-hutang-atau-ekuitas-mana-yang-terbaik-untuk-mengembangkan-2e90fba5c642
